باكداتينغ خيارات الأسهم الموظف

خيارات النسخ الخلفي.
تعريف "الخيارات الخلفية"
عملية منح خيار مؤرخ قبل تاريخ منح الشركة هذا الخيار. وبهذه الطريقة، يمكن تحديد سعر ممارسة الخيار الممنوح بسعر أقل من سعر سهم الشركة في تاريخ المنح. هذه العملية تجعل الخيار الممنوح في المال والقيمة لحاملها.
كسر أسفل 'خيارات النسخ الاحتياطي'
وقد حدثت هذه العملية عندما طلب من الشركات فقط اإلبالغ عن إصدار خيارات األسهم إلى المجلس األعلى للتعليم خالل شهرين من تاريخ المنح. وسوف تنتظر الشركات ببساطة فترة انخفض فيها سعر سهم الشركة إلى مستوى منخفض ثم انتقل إلى أعلى خلال شهرين. وستقوم الشركة بعد ذلك بمنح الخيار ولكن تاريخه عند أو بالقرب من أدنى نقطة. هذا هو الخيار الممنوح الذي سيتم إبلاغ المجلس الأعلى للتعليم.

ما هي الخيارات الخلفية؟
خيارات العودة يحدث عندما تمنح الشركات خيارات لمديريها التنفيذيين التي تتوافق مع يوم حيث كان هناك سعر السهم أقل بكثير. ويشتبه في أن هذه الحالات ليست من قبيل المصادفة وأن مجلس الإدارة أو المديرين التنفيذيين منحوا خيارات استنادا إلى تاريخ سابق لجعل هذه الخيارات أكثر ربحية.
للوهلة الأولى، تمثل خيارات الاتصال الطريقة المثلى لربط مستوى تعويضي للسلطة التنفيذية لأداء الشركة لأنه مع زيادة سعر سهم الشركة، وكذلك العائد الذي ستحصل عليه السلطة التنفيذية. ومع ذلك، فإن هذا المفهوم ليس مثاليا، وهناك طرق يمكن للمديرين التنفيذيين الاستفادة من الطريقة التي تمنح الخيارات من أجل كسب المال. وعادة ما يتم اختيار سعر الإضراب للخيار عن طريق أخذ سعر الإغلاق للسهم في اليوم الذي تم فيه منح الخيار، وحساب متوسط ​​أسعار اليوم المرتفعة والمنخفضة أو عن طريق أخذ سعر الإغلاق من تداول اليوم السابق.
على سبيل المثال، لنفترض أنه 16 أغسطس 2006، وسعر إغلاق سهم شيز كورب هو 45 $. في 1 يونيو 2006، كان سعر سهم شيز كورب في أدنى مستوى له في ستة أشهر من 25 $. من الناحية الفنية، أي خيارات الممنوحة اليوم يجب أن تحمل سعر الإضراب من 45 $. غير أنه سيتم منح الخيارات في الوقت الحالي (16 أغسطس / آب)، لكن يومها المدرج في القائمة هو الأول من يونيو لإعطاء الخيارات سعر إضراب أقل. خيارات باكتدينغ يهزم الغرض من ربط تعويض التنفيذي لأداء الشركة، لأن حامل الخيارات قد شهدت بالفعل مكاسب.
في الماضي، كانت الخيارات الممنوحة مطلوبة فقط ليتم الإفصاح عنها للجنة الأوراق المالية والبورصة خلال شهرين من الخيارات التي تمنح، مما يعطي الشركات نافذة للتراجع. وبسبب إعمال قانون ساربينز - أوكسلي لعام 2002، تم تغيير القاعدة وأصبح يتعين على الشركات الآن الإبلاغ عن منح الخيارات في غضون يومي عمل، مما أدى إلى إزالة هذه الثغرة على نحو فعال.
إن منح خيارات بأسعار إضراب أقل من سعر سهم السوق الحالي يعتبر قانونيا من الناحية الفنية، ولكن قد يكون خرق الخيارات البديلة مخالفا لخطة خيار الشركة، وهي وثيقة معتمدة من قبل المساهمين والتي تبرز سياسة خيارات الشركة. في بعض الحالات، يمكن اعتبار النسخ الخلفي عملا من أعمال الغش وقد يؤدي تحقيق لجنة الأوراق المالية الأمريكية (سيك).

النسخ الاحتياطي لخيارات أسهم الموظفين
باكداتينغ موظف خيارات الأسهم: المحاسبة والآثار القانونية.
بواسطة راكيل ماير الكسندر، مارك هيرشي، وسوزان شولز.
تشرين الأول / أكتوبر 2007 - حتى وقت قريب، كانت البحوث المالية محيرة بسبب نمط غير عادي من عوائد الأسهم خلال الفترة المحيطة بمواعيد منح خيارات الأسهم للرؤساء التنفيذيين وغيرهم من كبار المديرين التنفيذيين. ديفيد يرماك (& # 8220؛ التوقيت الجيد: سيو ستوك أوبتيون أواردز أند كومباني نيوس أنونسيمنتس، & # 8221؛ جورنال أوف فينانس، vol.55، No.2، جوون 1997) و كيث W. تشوفين أند كاثرين شينوي ؛ انخفاض سعر السهم قبل منح خيارات التنفيذ التنفيذي، و # 8221؛ مجلة تمويل الشركات، المجلد 7، رقم 1، مارس 2001) وثقت أولا أن أسعار الأسهم تميل إلى الانخفاض في الفترة السابقة، وارتفاع في الفترة التالية ، مواعيد منح خيارات الأسهم للموظفين. واقترحت مثل هذه الأدلة الظرفية أن تحجب الشركات أخبارا جيدة أو تنشر أخبارا سيئة قبل منح خيارات الأسهم طويلة الأجل للموظفين لتقليل أسعار الأسهم. إريك ليي (& # 8220؛ في توقيت جوائز الرئيس التنفيذي الأسهم الخيار، & # 8221؛ العلوم الإدارية، المجلد 51، رقم 5، مايو 2005) حفر أعمق في هذه الظاهرة، توثيق نمط غير عادي من العوائد السلبية قبل الخيار تواريخ منح - award التي تم عكسها في فترة & # 8211؛ تاريخ منح المنحة. خلصت كذبة: & # 8220؛ ما لم يكن المديرين التنفيذيين لديهم ميزة إعلامية تسمح لهم لتطوير توقعات متفوقة بشأن تحركات السوق المستقبلية التي تدفع هذه العائدات المتوقعة، تشير النتائج إلى أن تاريخ المنحة الرسمية يجب أن يكون قد تم تعيين بأثر رجعي & # 8221؛ (تم اضافة التأكيدات). في حل هذا اللغز المالي، تطرقت كذبة عاصفة مع آثار فورية وبعيدة المدى للسياسة العامة.
يقوم مكتب المدعي العام في الولايات المتحدة والمجلس الأعلى للرقابة ومكتب التحقيقات الفدرالي ومكتب التحقيقات الفدرالي بإجراء تحقيقات في التلاعب بمنح خيارات الأسهم. في واحدة من الحالات الأولى التي تنطوي على التلاعب منحة الخيار الأسهم، قدم مكتب المدعي العام الأميركي، والمجلس الأعلى للتعليم، ومكتب التحقيقات الفدرالي رسوم الاحتيال الجنائية والمدنية الأوراق المالية ضد المديرين التنفيذيين الاتصالات السابقة بروكاد في 20 يوليو 2006.
على الرغم من أن الباحثين قد يكونون في حيرة من هذه الظاهرة، فإن الفقهاء ليسوا كذلك. في 7 أغسطس 2007، أدين الرئيس التنفيذي السابق بروكاد غريغوري رييس من 10 تهم التآمر والاحتيال الأوراق المالية. رييس، المدرجة مرة واحدة في قائمة فوربس 400، يواجه الآن 20 عاما في السجن وغرامة 5 ملايين $. ولأن المدعين العامين ينظرون إلى بروكيد كاختبار محكم للتقاضي في المستقبل، تبدأ هذه المقالة بفحص تعقيدات القضية الديباجية والعواقب الوخيمة لخيارات الأسهم الخلفية.
يناقش المؤلفون المعالجة المحاسبية لخيارات الأسهم بموجب مبادئ مجلس المحاسبة (أب) أوبينيون 25، & # 8220؛ المحاسبة عن الأسهم الصادرة للموظفين، & # 8221؛ و سفاس 123 (R)، الدفع القائم على الأسهم. بعد ذلك، يدرس المؤلفون قانون ساربانيس أوكسلي (سوكس) & # 8211؛ المشاكل ذات الصلة التي تنشأ من خيارات الأسهم عفا عليها الزمن. وتختتم المقالة بعرض الآثار المالية المحتملة المترتبة على التراجع للمستثمرين.
دراسة حالة: بروكاد كومونيكاتيونس سيستمز، Inc.
وقد أجرى مكتب المدعي العام الأمريكي والمجلس الأعلى للأوراق المالية ومكتب التحقيقات الفدرالي تحقيقات استمرت 18 شهرا في شركة بروكيد كومونيكاتيونس سيستمز، Inc.، وذلك بتهمة رفع رسوم ضد الرئيس التنفيذي السابق غريغوري رييس، ونائب الرئيس السابق للموارد البشرية ستيفاني جنسن، والمدير المالي السابق أنطونيو كانوفا في 20 يوليو / تموز 2006. ادعى الاتهام أن رييس وجنسن تسببان بانتظام في بروكيد لمنح & # 8220؛ في المال & # 8221؛ خيارات للموظفين الجدد والحاليين بين عامي 2000 و 2004، ولكن الوثائق التي عفا عليها الزمن بحيث يبدو أن الخيارات هي & # 8220؛ في المال & # 8221؛ عند منحها. وبسبب الاختلافات في المعاملة المحاسبية بين المنح في المال والخيارات المتاحة على أساس نقدي، أدى التراجع إلى انخفاض كبير في نفقات تعويض الموظفين والإيرادات التشغيلية المبالغة وأداء الشركة. واتهم المديرون التنفيذيون بروكيد بإخفاء الملايين من الدولارات في حساب تعويضات الموظفين من المستثمرين. وقدم المجلس الأعلى للتعليم شكوى مدنية ضد كانوفا، مدعيا أنه تلقى إخطارا كتابيا بتزوير الأوراق الورقية، ولكنه لم يتخذ أي إجراء، ولم يقدم المشورة إلى مدققي الحسابات ولجنة التدقيق في بروكاد، ووقع بيانات مالية كاذبة ومضللة وإيداعات لجنة الأوراق المالية والبورصات. في 12 أغسطس / آب 2006، اتهم رييس و جنسن بتهم ثماني بالتآمر، والاحتيال على الأوراق المالية، والاحتيال الإلكتروني، وإدخالات كاذبة في كتب الشركة. وبالإضافة إلى ذلك، اتهم رييس على أربع تهم بإدلاء بيانات كاذبة لمحاسبين الشركة.
كما اتهمت الشكوى الجنائية رييس وجنسن بتزوير الأوراق المالية. وقد وجهت شكوى مدنية من المجلس الأعلى للتعليم، قدمت في محكمة اتحادية، تهمة رييس وكنوفا وجنسن بالتزوير والانتهاكات الأخرى لقوانين الأوراق المالية الاتحادية. وتشمل هذه الانتهاكات المرتبطة بالكتب والسجلات، والضوابط الداخلية، وتحريف البيانات المقدمة إلى مراجعي الحسابات، وأحكام شهادة سوكس. والحد الأقصى للعقوبة القانونية المتعلقة بالغش في الأوراق المالية في هذه المسألة هو السجن لمدة 20 عاما وغرامة قدرها 5 ملايين دولار، بالإضافة إلى الرد.
المديرين التنفيذيين بروكاد & # 8217؛ متاعب تمتد إلى الضرائب. رفعت مصلحة الضرائب الأمريكية اتهامات بمساعدة وتحريض التهرب من ضريبة الدخل الشخصية المتعلقة بخيارات الأسهم من 1999 إلى 2004. في 7 سبتمبر 2006،
أعلن المحامي كيفن V. ريان أن وحدة التحقيق الجنائي إرس & # 8217؛ انضمام خيارات الأسهم المحلية & # 8211؛ باكدينغ قوة العمل. ومن المرجح أن مصلحة الضرائب مهتمة أيضا في بروكيد & # 8217؛ s ضريبة الضرائب والإقرارات الضريبية الشخصية من كبار التنفيذيين الآخرين. وتقتصر الشركات المتداولة في البورصة على مبلغ مليون دولار من التعويضات التنفيذية القابلة للخصم الضريبي لكل من الضباط الخمسة الأعلى أجرا. في حين يتم استبعاد الخيارات في المال من الحد الأقصى، وخيارات الأسهم في المال عموما تحتسب إلى حدود 1 مليون $. من خلال إخفاء منحها لخيارات الأسهم في البورصة، قد تكون شركة بروكيد قد قامت بخصم نفقات التعويض التنفيذي الزائدة عن إقرارات ضرائب الشركات، وعدم الإبلاغ عن الموظفين المتأثرين & # 8217؛ الأجور لأغراض ضريبة الدخل الشخصي.
ومما يبعث على القلق بشكل خاص على المنظمين والمدققين والمستثمرين الشكاوى الجنائية والمدنية التي تزعم أن المديرين التنفيذيين بروكاد مرارا وتكرارا وظيفة عرض رسائل ودورة دقيقة لجنة التعويضات لإخفاء المنح في المال. وعلى الرغم من عدم وجود قوانين أو لوائح تحظر منح خيارات الأسهم المأذون بها بشكل صحيح، فإن هذه المنح يجب أن تسجل بدقة لأغراض الإبلاغ المالي والضرائب. وأدى مخطط الخيارات البديلة إلى تعديلين منفصلين بلغ مجموعهما 351 مليون دولار للبيانات المالية الممتدة من عام 1999 حتى عام 2004. وبفضل الأداء المبالغ فيه، ارتفع سعر سهم الديباج من مايو / أيار 1999 إلى سعر مقسم $ 8.06 إلى 133.72 $ في أكتوبر 2000، ارتفاع مذهل 1،659٪. بعد إعادة بروكيد & # 8217؛ s، انخفض سعر السهم إلى 3.34 $ في نوفمبر 2005، انهيار لالتقاط الأنفاس 97.5٪.
موظف الأسهم الخيار المحاسبة.
تحدد معايير المحاسبة المالية وإعداد التقارير بوضوح المعالجة المحاسبية المناسبة عندما يتلقى الموظفون تعويضات على أساس الأسهم. ومن أمثلة خطط تعويض الموظفين القائمة على الأسهم خطط شراء الأسهم وخيارات الأسهم والمخزون المقيد وحقوق تقدير الأسهم. ومنذ عام 2005، تطلبت المبادئ المحاسبية لجوائز التعويض المستندة إلى الأسهم للموظفين طريقة القيمة العادلة للمحاسبة عن خيارات أسهم الموظفين في إطار المعيار رقم 123 (R). وفقا لطريقة القيمة العادلة، يتم قياس تكلفة التعويض في تاريخ المنح على أساس قيمة المكافأة ويتم االعتراف بها على مدى فترة الخدمة والتي عادة ما تكون فترة االستحقاق. ومع ذلك، حدثت معظم المشاكل المتعلقة باستبدال الخيارات قبل عام 2005، عندما شجعت الشركات، ولكن لم تكن مطلوبة، على تسجيل منح خيار الموظفين كمصروفات للتعويض.
وبموجب نظام المحاسبة المالية رقم 123، كان للشركات حرية تقديرية لاستخدام طريقة القيمة الجوهرية للمحاسبة التي يحددها رأي أب 25. وبموجب طريقة القيمة الجوهرية، فإن تكلفة التعويض هي أي زيادة في سعر السهم في السوق المدرجة في تاريخ القياس على أساس الموظف سعر الشراء. وهكذا، فإن نفقات التعويض تقابل المبلغ الإجمالي للدولار الذي تكون فيه خيارات أسهم الموظفين في المال في وقت تاريخ قياس سعر السهم. ونظرا لعدم وجود خيارات جوهرية للمخزون في الأموال عندما تكون تواريخ القياس والمنح متطابقة، فلا توجد تكلفة تعويض للموظف يتم الاعتراف بها في إطار رأي مكتب المدعي العام 25. وعلاوة على ذلك، يتطلب رأي مكتب المدعي العام 25 تعويضا للتكاليف مقابل تعويضات أخرى قائمة على الأسهم مثل تلك التي لها أسعار ممارسة متغيرة أو تلك التي تسمح بالتغييرات في عدد الخيارات الممنوحة.
المفهوم الهام ل & # 8220؛ تاريخ القياس & # 8221؛ للحصول على منح الأسهم الخيار بموجب أب الرأي 25 يناقش في 19 سبتمبر 2006، رسالة إلى إيكبا والمديرين التنفيذيين المالية الدولية (في) من ثم & # 8211؛ رئيس تحرير سيك دونالد ت. نيكولايسن. ويذكر أنه وفقا للفقرة 10 (ب) من رأي مجلس الإدارة 25، فإن تاريخ القياس لتحديد تكلفة التعويض لخيار الأسهم هو التاريخ الأول الذي يعرف فيه كلا الأمرين التاليين:
عدد الخيارات التي يحق للفرد الحصول عليها؛ وسعر الإضراب الخيار (أو سعر شراء الأسهم).
حتى لو كانت الوثائق المتعلقة بمنح الموظف الخيار مؤرخة في وقت سابق، لا يمكن أن يحدث تاريخ القياس حتى يتم تحديد شروط الجائزة ومتلقيها بشكل كامل.
وفي معظم الحاالت، ليس من الصعب تحديد تاريخ القياس ألن أحكام حوكمة الشركات وخطط خيارات األسهم والقوانين المعمول بها تحدد إجراءات المنح المطلوبة التي من شأنها أن تؤكد منح خيار األسهم وتحدد تاريخ القياس. واستخدمت بعض شركات الترقيم تواريخ قياس غير صحيحة لخيارات الأسهم لأن جميع إجراءات المنح المطلوبة لم تكتمل. وفي بعض الحالات، منحت الشركات خيارات الأسهم بعد الحصول على إذن شفوي من مجلس إدارتها أو لجنة التعويضات، ووضعت الوثائق النهائية في وقت لاحق. وفوضت شركات أخرى تعين خيارات - سلطة منح للمدير الذي حصل على الموافقات المناسبة في وقت لاحق. ولكي يكون تفويض سلطة منح الخيارات للمديرين صحيحا، فإنه يتطلب ذكر خطة الخيار التي وافق عليها المساهمون. وبخلاف ذلك، لن يتم الوفاء بإجراءات المنح المطلوبة ولن يتم تحديد تاريخ القياس حتى يتم الانتهاء من جميع الوثائق.
وبموجب المبادئ التوجيهية المحاسبية، تعتبر شروط خيار الأسهم غير معروفة وتخضع للتغيير إلى أن يحدد الأشخاص المخولون بتقديم المنح، بشروط نهائية، شروط ومتلقي تلك المكافآت. وکان رأي نیکولايسن ھو أن تأخیر توزیعات جائزة خیار الأسھم للموظفین یجب تأخیرھا إلی أن یتم الانتھاء من جمیع إجراءات المنح المطلوبة. ومع ذلك، إذا كانت الحقائق والظروف وأنماط السلوك توحي بأن شروط ومتلقي جائزة خيار الأسهم كانت معروفة بنهائية قبل الانتهاء من جميع إجراءات المنح المطلوبة، فقد يكون من المناسب استنتاج أن تاريخ القياس قد حدث قبل الانتهاء من هذه الإجراءات. باختصار، يجب أن توضح الحقائق والظروف ونمط السلوك أن الشركة تعتبر شروط ومتلقي الجوائز ثابتة وغير قابلة للتغيير في ذلك التاريخ السابق.
سوكس & # 8211؛ المشاكل ذات الصلة التي تسببها باكداتينغ.
ويحدث الترقيم عندما تعكس منحة خيار أسهم الموظفين تاريخ قياس المنحة قبل تاريخ القياس الحقيقي للمنحة. ويسمح هذا التحريف الخاطئ للمتلقي الخيار بالاستفادة من انخفاض سعر السهم، مما يترجم إلى ربح أكبر عندما يمارس الخيار. في حين تسمح القواعد المحاسبية للشركات بالقدرة التقديرية الواسعة في منح المال، أو في المال، أو خارجة عن المال خيارات الموظفين الأسهم، وممارسات التعافي في كثير من الأحيان تتعارض مع إجراءات منحة الأسهم خيار الموظفين. وعلی وجھ التحدید، فإن العدید من خطط الخیارات المعتمدة من قبل المساھمین لا تسمح إلا بمنح نقدیة. ولذلك، فإن لجنة التعويضات تفتقر عادة إلى سلطة الترخيص بشكل سليم بمنح نقدية. وفي مثل هذه الحالات، يمكن أن يؤدي التراجع إلى إلغاء قرار الخيار.
ومن منظور محاسبي، تؤدي ممارسات الترقيم التي تنطوي على جائزة مخفية من خيارات الأسهم في الأموال إلى تضليل البيانات المالية لأن نفقات تعويض الموظفين مخفية. إذا كان المبلغ جوهريا، تتطلب المبادئ المحاسبية أن يتم تسجيل أي خيارات الأسهم المتاحة للموظفين للموظفين كمصاريف تعويضات الموظفين. ويؤدي عدم القيام بذلك إلى التقليل من تكاليف التعويضات والمبالغة في صافي الدخل. ولذلك، فإن ممارسات الخيارات البديلة تمثل مشاكل كبيرة بالنسبة للمديرين التنفيذيين للشركات، والمدير المالي، ومدققي حساباتهم تحت سوكس.
يتناول سوكس مشاكل المحاسبة المالية والإبلاغ عن القضايا التي تتعرض لها فضائح الشركات مثل إنرون و ورلدكوم. وتهدف العقوبات بموجب أقسام سوكس 302 و 304 و 802 و 906 و 1102 إلى ردع الاحتيال على الشركات. ويتطلب القسمان 302 و 906 من المديرين التنفيذيين والمديرين التنفيذيين للشركات التصديق على التقارير الفصلية والسنوية المودعة لدى المجلس الأعلى للتعليم. مع شهادة، الرئيس التنفيذي والمدير المالي تشهد على ما يلي:
وقد استعرضوا التقرير. وبناء على معرفتهم، فإن التقرير صادق ولا يحذف المعلومات المادية. واستنادا إلى معرفتهم، فإن البيانات المالية موجودة بصورة عادلة، من جميع النواحي المادية، والمركز المالي، ونتائج العمليات، والتدفقات النقدية. وقد تم اإلفصاح عن جميع نقاط الضعف المادية في الضوابط الداخلية للجنة التدقيق والمدققين المستقلين. كما تم الكشف عن جميع حالات الغش المعروفة، سواء كانت أم لا، والتي تنطوي على عناصر الرقابة الداخلية. وقد تم اإلفصاح عن تغييرات جوهرية على الضوابط الداخلية بعد أحدث تقييم، بما في ذلك أي إجراء تصحيحي. ويكون الرئيس التنفيذي والمدير المالي مسؤولين عن ضوابط وإجراءات الكشف، وقد راجعوا تلك الإجراءات في غضون 90 يوما السابقة لتاريخ تقديم التقرير.
وكانت هذه الشهادات مطلوبة في وقت مبكر من عام 2003، قبل تغيير قواعد المحاسبة المتعلقة بالخيارات. وأي موظف تنفيذي ينتهك عمدا عملية إصدار الشهادات يخضع لعقوبات جنائية شديدة. وعلاوة على ذلك، وبموجب المادة 304، إذا كان يتعين على الشركة إعادة تقديم تقاريرها المالية بسبب عدم الامتثال المادي لمتطلبات الإبلاغ المالي، يجب على الرئيس التنفيذي والمدير المالي أن يسدد شخصيا للشركة عن أي مكافأة أو الحوافز أو التعويض القائم على حقوق المساهمين وردت 12 شهرا بعد صدور من البيانات المالية. ويجب على الرئيس التنفيذي والمدير المالي أيضا أن يثبتا أي أرباح محققة من بيع أوراق مالية للشركة خلال فترة ال 12 شهرا. وتنشئ المادتان 802 و 1102 عقوبات صارمة على أولئك الذين يعرقلون أي تحقيق رسمي في انتهاكات محتملة ل سوكس.
وقبل مرور سوكس في تموز / يوليه 2002، نادرا ما تلقى مجرمون ذوي الياقات البيضاء أحكاما صارمة بالسجن. تحت سوكس، المديرين التنفيذيين المشاركين في خيارات-باكداتينغ هم شخصيا مسؤولة عن التصديق على البيانات المالية للشركات كاذبة. وكما ذكر سابقا، أدين الرئيس التنفيذي السابق للروكيد غريغوري رييس بتهمة التآمر والاحتيال في الأوراق المالية في 7 أغسطس 2007.
يجب على المستثمرين أن يتوقعوا أن تكون مشاكل التراجع مكلفة للشركات المتضررة. وكما أشير أعلاه، يمكن فرض عقوبات بموجب القسم 302 من لوائح سوكس للحصول على شهادات خاطئة. وینبغي للمستثمرین أیضا توقع رسوم أعلی للمحاسبة والعمل القانوني فیما یتعلق بتصحیح الأخطاء المحاسبیة وإعادة عرض البیانات المالیة. زوي-فونا بالمروس و سوزان شولز (& # 8220؛ أسباب المحاسبة والتبعات القانونية في التقارير غير مبادئ المحاسبة المقبولة عموما: الأدلة من التعديلات، & # 8221؛ البحوث المحاسبية المعاصرة، المجلد 21، العدد 1، ربيع 2004) وغالبا ما ترتبط مع التقاضي المساهمين مكلفة. وقد تخضع الشركات التي تشارك في فضائح تتعلق بالخيارات البديلة للدعاوى الجماعية التي تدعي أن البيانات المالية خاطئة ماديا في انتهاك لقوانين الأوراق المالية الاتحادية. كما أن التكاليف غير المباشرة من تصحيح المشاكل المحاسبية والتعديلات المالية ستكون كبيرة أيضا. وقد وجدت الدراسات الحديثة رد فعل سلبي لأسعار الأسهم وزيادة تكلفة رأس المال للشركات التي تكشف عن ضعف الضوابط على التقارير المالية. (انظر زوي-فونا بالمروس، فيرنون ريتشاردسون، وسوزان شولز، & # 8220؛ محددات رد فعل السوق على إعلانات إعادة الإعلان، & # 8221؛ مجلة المحاسبة والاقتصاد، المجلد 37، العدد 1، فبراير 2004؛ جاكلين S هامرزلي، ليندا أ. مايرز، وكاثرين شكسبير، & # 8220؛ ردود فعل السوق على الكشف عن نقاط الضعف في الرقابة الداخلية وخصائص تلك الثغرات بموجب القسم 302 من قانون ساربانيس أوكسلي لعام 2002، & # 8221؛ مراجعة المحاسبة الدراسات القادمة، 2008؛ و هوليس أشبو-سكيف، دانيال كولينز، ويليام كيني، وريان لافوند، & # 8220؛ تأثير أوجه القصور في الرقابة الداخلية على المخاطر الثابتة وتكلفة رأس المال، & # 8221؛ ورقة عمل، جامعة ويسكونسن & # 8211؛ ماديسون، فبراير 2006.) هذه الشركات هي أيضا أكثر عرضة لتجربة استقالة مكلفة مراجع الحسابات. ولذلك، فإن حل المشاكل المحاسبية والقانونية المرتبطة بالخيارات البديلة يعد باهظة التكاليف على الإدارة وموارد الشركات.
عندما تشمل خيارات إعادة التعيين التعامل الذاتي الواضح والعرقلة الخبيثة للعدالة من قبل الإدارة العليا، يمكن استبدال الرئيس التنفيذي، المدير المالي، وغيرها. ويتوقع توقع ردود فعل أسعار الأسهم على مغادرة الرئيس التنفيذي بالقوة الناجمة عن فضيحة الخيارات البديلة، وذلك لأن مغادرة المدير التنفيذي القسري نادرة نسبيا. معظم خلافات الرئيس التنفيذي هي حالات التقاعد المعتادة التي لا تسبب رد فعل أصحاب أسهم كبير. مارك هوسون، روبرت بارينو، و لورا ت. ستاركس (& # 8220؛ آليات الرصد الداخلي والرئيس التنفيذي دوران: منظور طويل الأجل، & # 8221؛ مجلة المالية، المجلد 56، رقم 6، ديسمبر 2001) فقط نحو واحد من كل ستة (16.2٪) من جميع المغادرين الرئيس التنفيذي يمثل المغادرين قسرا. ولأن من المحتمل أن تؤدي مشاكل الخيارات المرتفعة إلى حدوث انتهاكات في سوكس، فإن الخروج القسري من المديرين التنفيذيين من شأنه أن يؤدي إلى مغادرة قسرية مماثلة للمديرين الماليين وغيرهم من أعضاء الإدارة العليا. ويبدو من المرجح أن الغياب القسري من المديرين التنفيذيين وغيرهم من كبار المديرين التنفيذيين قد يؤدي إلى الرئيس التنفيذي الجديد من خارج الشركة، وتعيين المديرين التنفيذيين خارج بعيدة كل البعد عن العرفي. وجد هوسون، بارينو، وستاركس أن 53.5٪ من مغادرة الرئيس التنفيذي القسري يؤدي إلى تعيين من الخارج كمدير تنفيذي.
ولأن المشاكل المتعلقة باكتساب الخيارات هي الأكثر وضوحا عندما تشهد الشركات زيادات قوية في أسعار الأسهم، قد يرى المستثمرون مغادرة الرئيس التنفيذي القسري على حد سواء مفاجئة وسلبية. ستيوارت D. فريدمان و هاربير سينغ (& # 8220؛ خلافة المدير التنفيذي وردود فعل المساهمين: تأثير السياق التنظيمي ومحتوى الحدث، & # 8221؛ مجلة أكاديمية الإدارة، المجلد 32، العدد 4، ديسمبر 1989) ووجدت أن ردود فعل أصحاب الأسهم على استبدال الرئيس التنفيذي تميل إلى أن تكون إيجابية عندما كان أداء الشركة السابق ضعيف وكان مجلس الإدارة مسؤولا عن الشروع في استبدال الرئيس التنفيذي ضعيف الأداء. انحرافات الرئيس التنفيذي التي تحدث بعد أداء الشركة الجيد تميل إلى أن يكون لها تداعيات سلبية في سوق الأوراق المالية بشكل متواضع، وكذلك مغادرة الرئيس التنفيذي غير المخطط له بسبب الوفاة أو العجز. وباختصار، فإن العائدات السلبية الفورية هي عرضة لتعكس خسارة ساكنة لمرة واحدة من الرسوم المحاسبية والمصاريف القانونية والعقوبات المدنية المحتملة. ويبدو أنه لا يوجد ما يدعو إلى تخوف المساهمين من الضرر الطويل الأجل.
سقوط تداعيات.
عند هذه النقطة، فإن النطاق الكامل والتداعيات النهائية للفضيحة الخلفية الخيار النامية ليست معروفة بعد. وفقا لستيف ستيكلو وبيتر والدمان (& # 8220؛ الرئيس التنفيذي السابق بروكيد وجد مذنب في قضية باكدينغ & # 8212؛ محاكمة جنائية انتصار بالنسبة للولايات المتحدة من المرجح أن تكون بمثابة نموذج للمدعين العامين، & # 8221؛ وول ستريت جورنال، 8 أغسطس 2007) : & أمب؛ 8220؛ وحوالي 140 شركة قد خضعت للتحقيق الاتحادي ل باكداتينغ، وحوالي 70 المديرين التنفيذيين فقدوا وظائفهم كما أجرت الشركات تحقيقات داخلية. & # 8221؛ وقد قامت عشرات الشركات الأخرى بإجراء تحقيقات داخلية أو الكشف عنها. وقد تم تورط المزيد من الشركات على أساس الأدلة الإحصائية الظرفية (انظر راندال هيرون و إيريك كذبة، & # 8220؛ هل باكداتينغ شرح سعر السهم نمط حول التنفيذي الأسهم الخيار المنح ؟، & # 8221؛ مجلة الاقتصاد المالي، المجلد. 83، No.2، فيبرواري 2007).
وعلى الرغم من أن مراجعي الحسابات الخارجيين لم يكونوا بعد محور التركيز الواضح للغضب الشعبي، إلا أن تداعيات فضيحة التراجع قد تؤثر عليهم أيضا. وبحكم تعريفها، فإن معظم أنشطة الترجيع شملت إنشاء وثائق مزورة مصممة خصيصا لخداع أطراف خارجية. وفي حين أن عمليات الاحتيال التي تنطوي على تواطؤ رفيع المستوى يصعب على المدققين اكتشافها، فإن الجمهور يحافظ على توقع أن يكون مراجعو الحسابات مسؤولين إلى حد ما عن تحديد هذه الأنشطة غير المشروعة.
ومن المرجح أن يؤثر الغضب على التراجع على السياسات التنظيمية المستقبلية أيضا. في ديسمبر 2006، أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصة قاعدة مؤقتة (سيك الإصدار 33-8765، & # 8220؛ الإفصاح عن التعويض التنفيذي & # 8221؛) تعديل بعض الإفصاحات الخيار من تاريخ المنح إلى تاريخ الاستحقاق. ووفقا للمجلس الأعلى للتعليم، فإن الغرض من هذا التغيير هو تجنب المبالغة في التعويض ولتعقب نفقات التعويض المكلف بها بموجب المعيار رقم 123 من اللائحة المالية. وبغض النظر عن التكرار، فإن هذا التعديل من المحتمل أن يكون غير ملحوظ. غير أن التغيير في البيئة الحالية أثار غضب المعلقين والمشرعين الذين يعتبرون أن ذلك هو تخفيف قواعد الإفصاح في وقت يبدو فيه أن موظفي الشركات بحاجة إلى مزيد من الرقابة، وليس أقل.
وهناك أيضا تكهنات بأن المحاولات الرامية إلى تخفيف بعض الأحكام الأكثر صعوبة في سوكس ستتباطأ بسبب أنشطة التعزيز هذه. وهناك حجة رئيسية من أولئك الذين يقترحون التراجع عن سوكس هو أن عددا قليلا فقط من الشركات والجهات الفاعلة السيئة كانت مسؤولة عن الموجة السابقة من الفضائح المحاسبية. غير أن نشاط الترقيم يبدو منتشرا على نطاق واسع، ومن المتوقع أن ينمو النقد مع استمرار التحقيقات.
ومن المثير للسخرية أن كل هذا الفوضى تم إنشاؤه في محاولة لإخفاء ما يمكن أن يكون وسيلة قانونية تماما للتعويض. لو اعترفت الشركات المعنية على نحو مناسب بمنح خيارات في المال وسجلت حساب غير كاشفة، لن تكون هناك فضيحة. في الواقع، غالبا ما يكون التستر أسوأ من الجريمة.
راكيل ماير ألكسندر، دكتوراه، أستاذ مساعد. مارك هيرسشي، دكتوراه، هو أستاذ أندرسون دبليو شاندلر الأعمال؛ وسوزان شولز، دكتوراه، أستاذ مشارك وزميل كلية هاربر، وكلها في كلية إدارة الأعمال من جامعة كانساس، لورانس، كان.
ملاحظة: مقالة ألكسندر & # 8217؛ & # 8220؛ الملاجئ الضريبية تحت الهجوم & # 8221؛ (شارك في تأليفه راندال ك. هانسون وجيمس ك. سميث، مجلة كبا، آب / أغسطس 2003) على ذكر الشرف في مجال الضرائب في برنامج جائزة ماكس المتميز للمادة لعام 2003.

إعادة تصنيف خيارات أسهم الموظفين: تأثيرات التشوير على حوكمة الشركات وأوجه القصور في الرقابة الداخلية.
43 باجيس بوستيد: 12 جان 2009.
جنيفر لي.
فايز عليان.
جامعة بروك-غودمان كلية إدارة الأعمال.
توماس O. ماير.
جامعة جنوب شرق لويزيانا - قسم التسويق والمالية.
التاريخ مكتوب: 9 يناير 2009.
يحدث الترقيم الخلفي عندما تتغير الشركة بأثر رجعي لمنح الخيار إلى تاريخ عندما يكون سهمها يتداول بسعر منخفض نسبيا. وقد أدت الإعلانات المؤكدة عن التراجع إلى دعاية سلبية من وسائل الإعلام وتصريحات سلبية من الأكاديميين فيما يتعلق بالآثار الاقتصادية ودوافع المشاركين. ويخلص هذا البحث إلى أن الإشارات المؤكدة إلى أسواق رأس المال تفيد بأن هذه الشركات لديها أنظمة حوكمة غير فعالة وضعف الضوابط الداخلية. وعلاوة على ذلك، فإن ما يقرب من نصف التحقيقات التي أجريت في عهد العودة لم تظهر أي شيء أو كان غير مقصود. ويشير ذلك إلى اهتمام وسائل الإعلام السلبية وأثرها على أسعار الأسهم لا مبرر له في كثير من الحالات.
الكلمات الرئيسية: باكداتينغ، الموظفين خيارات الأسهم، حوكمة الشركات، الرقابة الداخلية.
جامعة بروك (البريد الإلكتروني)
500 جلنريدج أفينو.
الشارع، كاثرينس، أونتاريو، L2S، 3A1.
فايز عليان (جهة اتصال)
جامعة بروك-غودمان كلية إدارة الأعمال (البريد الإلكتروني)
1812 السير إسحاق بروك واي.
سانت كاثارينس، أونتاريو L2S 3A1.
توماس ماير.
جامعة جنوب شرق لويزيانا - قسم التسويق والمالية (البريد الإلكتروني)
هاموند، لا 70402.
إحصاءات الورق.
المجلات الإلكترونية ذات الصلة.
S & P العالمية الاستخبارات سوق أبحاث سلسلة ورقة.
الاشتراك في هذه المجلة المجانية لمزيد من المقالات المنسقة حول هذا الموضوع.
المحاسبة، حوكمة الشركات، القانون والمؤسسات الإلكترونية.
الاشتراك في هذه الجريدة رسوم لمزيد من المقالات المنسقة حول هذا الموضوع.
روابط سريعة.
حول.
يتم استخدام ملفات تعريف الارتباط بواسطة هذا الموقع. لرفض أو معرفة المزيد، انتقل إلى صفحة ملفات تعريف الارتباط. تمت معالجة هذه الصفحة بواسطة apollo6 في 0.110 ثانية.

نهاية خيارات عصر النسخ.
قبل الضجة حول عدم الملاحقات القضائية من الأزمة المالية والقمع الحالي على التداول من الداخل، وممارسة الخيارات الأسهم الخلفية التي ظهرت قبل سبع سنوات مضت، ودفعت موجة من الملاحقات القضائية. هذه الممارسة هي الآن منسية طويلة، ولكن يبدو كما لو كانت الأخيرة من تلك الحالات قد انتهت أخيرا، وكما وضعت غراتيفول ديد على ما يرام، Ђњ ما رحلة طويلة وغريبة itЂЂ ™ ق كان.
في الأسبوع الماضي، اعترف الرئيس التنفيذي السابق لفيتيس أشباه الموصلات، لويس توماسيتا، والمدير المالي السابق يوجين هوفانيك، بتهمة التآمر لعرقلة التحقيق في جوائز خيارات الشركة للتغطية على أنها كانت قديمة. وجاء ذلك بعد محاكمتين لم يتمكن فيهما المحلفان من التوصل إلى حكم بتهم التآمر لارتكاب عمليات تزوير في الأوراق المالية تتعلق بتراجع وتضخم إيرادات الشركة.
أما بالنسبة لأولئك الذين تلاشت ذكرياتهم، فقد عرفت خيارات التعريفات علنا ​​في آذار / مارس 2006 عندما تساءلت مقالة في صحيفة وول ستريت جورنال عما إذا كان المديرون التنفيذيون يختارون تاريخا مبكرا للسعر الذي يمكن أن تمارس فيه الخيارات، مما يمنحهم بالفعل سعرا أقل ويجعلهم أكثر قيمة. في مجموعة يونايتد هيلث، واحدة من الشركات المذكورة في هذه المادة، دفعت الرئيس التنفيذي السابق لها 468 مليون $ عقوبة المدنية واسترداد للشركة للحصول على خيارات مبسطة.
الأبيض طوق ووتش.
عرض جميع المشاركات.
عدد من الشركات & # 8212؛ وخاصة تلك الموجودة في صناعة التكنولوجيا، والتي أعطت خيارات الأسهم مثل الحلوى على هالوين & # 8212؛ بدأت التحقيقات الداخلية في الجوائز. ونظرا لأن الشركات التي يتم تداولها علنا ​​يجب أن تبلغ بشكل صحيح عن قيمة الخيارات في بياناتها المالية، فإن أي تنازل يمكن أن يؤدي إلى خطأ يمكن أن يكون أساسا لتهمة الاحتيال على الأوراق المالية.
وأدى انتشار الخيارات الخلفية إلى وجود جنون تغذية بالقرب من مختلف مكاتب المحامين في الولايات المتحدة في جميع أنحاء البلاد الذين كانوا يقاتلون من أجل القضايا. وقد تم رفع الرسوم في نهاية المطاف في عدد من الولايات القضائية المختلفة ضد المسؤولين التنفيذيين المسؤولين عن الموافقة على الممارسات، وعادة ما يكون مصحوبا بإجراءات إنفاذ مدنية موازية من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات. ولكن عدد قليل من التعادل مع باكداتينغ لم اتهم أبدا من مخالفات، مثل ستيفن P. وظائف في شركة آبل.
وذهب محامي الولايات المتحدة في سان فرانسيسكو حتى الآن إلى إنشاء فرقة عمل خيارات ЂњЂњЂќЂќЂќ للنظر في شركات وادي السيليكون. وقد حصل هذا المكتب على القناعة الأكثر وضوحا من هذه الحقبة التي تضم الرئيس التنفيذي السابق للاتصالات البروكيد، غريغوري رييس. ولكن حتى تلك ليست حالة سهلة. وتم عكس الإدانة بعد محاكمته الأولى في الاستئناف.
ولم يتخلف عن الركب، فإن المقاطعة الجنوبية في نيويورك في مانهاتن، التي كثيرا ما تلاحق قضايا بارزة في الأوراق المالية، وجهت الاتهام إلى الدكتور توماسيتا والسيد هوفانيك في كانون الأول / ديسمبر 2018.
ومن المشاكل الهامة التي واجهها المدعون العامون في نيويورك أن فيتيس أشباه الموصلات مقرها في جنوب كاليفورنيا، ولم يحدث تقريبا أي سلوك يتعلق بالتهم الموجهة إلى نيويورك. وبعد انتهاء المحاكمة الأولى في نيسان / أبريل 2018، رفض بول أ. كروتي، وهو قاض في محكمة المقاطعة الاتحادية للمنطقة الجنوبية في نيويورك، ست من الاتهامات السبعة في القضية لأنه لم يحدث أي جزء من عمليات الاحتيال على الأوراق المالية في المقاطعة ، لذلك كان المكان غير لائق هناك.
إن الإدانة المذنبة التي قدمها الدكتور توماسيتا والسيد هوفانيك لا تنطوي على خيارات فعلية، ولكن بدلا من ذلك بذل جهودهم لإنشاء مسار ورقي في الشركة لجعلها تبدو أن الخيارات كانت صحيحة. وتسرد المعلومات موقع الجريمة كما في منطقة وسط كاليفورنيا في كاليفورنيا وأماكن أخرى، ” تبين أن مانهاتن قد لا يكون أفضل مكان لمتابعة القضية.
وبالمقارنة مع النجاحات التي حققتها وزارة العدل مؤخرا في حالات التداول من الداخل، كانت الخيارات التي عززت الملاحقات القضائية حقيبة مختلطة في اختيار كبار المديرين التنفيذيين للشركات. وتبين الحالات أن المدعين العامين يمكن أن يكونوا عرضة للقفز على عربة عندما يبدو أن سوء سلوك الشركات قد حدث.
ومن بين المديرين التنفيذيين المدانين، بالإضافة إلى السيد رييس، كان جيمس تريسي من مونستر وردويد وبروس كاراتز من كب هوم. وحكم على السيد تريسي بالسجن لمدة سنتين، وحكم على السيد كاراتز بالسجن لمدة ثمانية أشهر بعد أن رفض قاضي المنطقة طلب الحكومة بالسجن لأكثر من ست سنوات. ومثل الكثير من المديرين التنفيذيين فيتيس أشباه الموصلات، وأدين السيد كاراتز فقط بتهمة تتعلق بتغطية المعاملات. وقد برئ في 16 تهم تتعلق باكداتينغ الفعلية.
وكانت القضايا الأخرى أكثر إشكالية بالنسبة لوزارة العدل. وانهارت محاكمة المسؤولين التنفيذيين السابقين في برودسوم، ورفضت الدعوى بعد اتهام المدعي العام المساعد للولايات المتحدة بسوء سلوك الادعاء. برأت هيئة محلفين المحامي العام السابق في مكافي، وبعد ذلك س. أسقطت حالتها الموازية.
وفي دعوى لإنفاذ القانون المدني ضد مدير نظم الدعم الهندسية، رفض قاض في المقاطعة قضية اللجنة الأمنية الدولية دون أن يطلب من الدفاع تقديم أي دليل، مشيرا إلى أن الخبراء الحكوميين لم يوافقوا على ما هو مطلوب إصدار خيارات الأسهم.
وقد تكون الطلبات التي قدمها الدكتور توماسيتا والسيد هوفانيك مذنبة على مقربة من حقبة العودة إلى الخلف، معترفة بالتغطية في مقابل توصية من الحكومة بأن يتولوا مراقبة الانتهاكات. كانت هذه الممارسة التي يبدو أنها تناسب عذر رياض الأطفال القديمة أن veryeveryone آخر كان يفعل ذلك، لذلك أنا nnnЂЂ ™ حقا أعتقد أنه كان خطأ.
وعادة ما يكون للسلوك تأثير ضئيل على المساهمين، ويركز أساسا على الإفصاح عن جزء غامض من البيانات المالية للشركة. وأظهرت التجارب مدى صعوبة مقاضاة كبار المسؤولين التنفيذيين عن سوء سلوك الشركات التي تنطوي على قضايا المحاسبة الغامضة.
كما نقول وداعا للخيارات الخلفية الحالات، يمكنك أن تسمع تقريبا تلك الكلمات الأخيرة من غراتيفول ديد †"it†™ ق الوقت ل “get مرة أخرى truckin†™ home. ”.