خيارات الأسهم التنفيذية نفور المخاطر

الحرمان من المخاطرة ومنع ممارسة خيارات الأسهم التنفيذية.

ومن الموثقة جيدا أن المديرين التنفيذيين ممنوحة خيارات الأسهم تميل إلى ممارسة في وقت مبكر وفي عدد قليل من المعاملات الكبيرة أو "كتل". ولا يمكن لنماذج التقييم المعيارية المحايدة للمخاطر أن تفسر هذه الأنماط، وأن محاولات الاستيلاء على سلوك ممارسة المسؤولين التنفيذيين المخاطرة للمخاطر قد اقتصرت على الحالة الخاصة لخيار واحد. هذه الورقة يحل لسلوك ممارسة المثلى للمدير التنفيذي نافر المخاطر الذي يمنح خيارات الأسهم متعددة. وتبين لنا أن النماذج القائمة على المرافق لا تتنبأ بسلوك ممارسة الكتلة. وبدلا من ذلك، يمارس المدير التنفيذي التنفيذي المخاطرة خيارات الأسهم بشكل فردي في سلسلة من عتبات الأسعار المتزايدة. وعندما تواجه السلطة التنفيذية، بالإضافة إلى ذلك، احتكاكات مثل ممارسة الرياضة المكلفة، فإنه يواجه مفاضلة بين ممارسة القليل، وفي كثير من الأحيان لتحقيق أقصى قدر من العودة، وممارسة كميات أكبر في مناسبات أقل لتقليل الجهد. وهذا يولد سلوك ممارسة كتلة واقعية ويؤدي إلى تنبؤات جديدة. وعلى وجه الخصوص، ينبغي أن يبدأ المديرون التنفيذيون بممارسة مجموعة كبيرة من الخيارات، ولكن ينبغي أن تصبح أحجام الفدرات أصغر بمرور الوقت. يتيح لنا إطار عملنا أيضا دراسة تأثير تواريخ التمرين المتعددة على تقديرات تكلفة الخيارات للشركة. ونجد أن افتراض أن السلطة التنفيذية لا يمكنها أن تمارس إلا في مناسبة واحدة تقلل من قيمة الخيارات مقارنة بالسماح بسلوك ممارسة أفضل ممارسة.

تصنيف جيل.

اختر خيارا لتحديد موقع / الوصول إلى هذه المقالة:

تحقق مما إذا كان لديك حق الوصول من خلال بيانات اعتماد تسجيل الدخول أو مؤسستك.

هل تتخطى خيارات الأسهم تخطي المخاطر الإدارية؟ أدلة من تمارين خيارات الأسهم التنفيذية.

العلوم الإدارية، القادمة.

43 الصفحات نشرت: 16 يوليو 2018.

راندال A. هيرون.

جامعة إنديانا - كلية إدارة الأعمال كيلي.

جامعة أيوا - هنري B. تيبي كلية إدارة الأعمال.

التاريخ مكتوب: 15 فبراير 2018.

نحن نذكر أن احتمال أن خيارات التنفيذيين التنفيذيين في وقت مبكر ينخفض ​​مع تقلب العائد الأسهم الأساسية. ونحن نفسر ذلك على أنه يعني أن قيمة الخيار الذاتي للمديرين التنفيذيين تزداد مع التقلبات، وهذا الخيار يمنح زيادة الرغبة في المخاطرة لدى المديرين التنفيذيين. ويكشف المزيد من التحلل أن النتائج هي أكثر وضوحا للتقلب الفقهي، بما يتفق مع تخميننا أن المديرين التنفيذيين يعتقدون أنهم يمكن التنبؤ بشكل أفضل أو التأثير على حل عدم اليقين الفقهي من عدم اليقين المنهجي، وبالتالي، لصالح الأول.

الكلمات الرئيسية: التمويل، تمويل الشركات، الإدارة، التعويض التنفيذي.

جيل التصنيف: G30، J33، M12، M52.

راندال هيرون (جهة الاتصال)

إنديانا ونيفرزيتي - كيلي ششول أوف بوسينيس (البريد الإلكتروني)

كلية إدارة الأعمال كيلي.

801 W. ميشيغان ستريت.

إنديانابوليس، إن 46202.

جامعة أيوا - هنري B. تيبي كلية إدارة الأعمال (البريد الإلكتروني)

5020 المكتبة الرئيسية.

أيوا سيتي، يا 52242-1000.

إحصاءات الورق.

المجلات الإلكترونية ذات الصلة.

جامعة إنديانا كلية كيلي للبحوث التجارية سلسلة ورقة.

الاشتراك في هذه المجلة المجانية لمزيد من المقالات المنسقة حول هذا الموضوع.

تمويل الشركات: الحوكمة، مراقبة الشركات والمنظمة إجورنال.

الاشتراك في هذه الجريدة رسوم لمزيد من المقالات المنسقة حول هذا الموضوع.

المحاسبة، حوكمة الشركات، القانون والمؤسسات الإلكترونية.

الاشتراك في هذه الجريدة رسوم لمزيد من المقالات المنسقة حول هذا الموضوع.

حوكمة الشركات والشؤون المالية إجورنال.

الاشتراك في هذه الجريدة رسوم لمزيد من المقالات المنسقة حول هذا الموضوع.

حوكمة الشركات: تعويض المدير التنفيذي والمدير التنفيذي.

الاشتراك في هذه الجريدة رسوم لمزيد من المقالات المنسقة حول هذا الموضوع.

روابط سريعة.

حول.

يتم استخدام ملفات تعريف الارتباط بواسطة هذا الموقع. لرفض أو معرفة المزيد، انتقل إلى صفحة ملفات تعريف الارتباط. تمت معالجة هذه الصفحة بواسطة apollo7 في 0.141 ثانية.

مشاكل الوكيل الرئيسي في ظل فقدان النفور: تطبيق لخيارات الأسهم التنفيذية.

دي ميزا، ديفيد و ويب، ديفيد C. (2004) مشاكل الوكيل الرئيسي في ظل فقدان النفور: تطبيق لخيارات الأسهم التنفيذية. ورقة مناقشة، 478. مجموعة الأسواق المالية، كلية لندن للاقتصاد والعلوم السياسية، لندن، المملكة المتحدة.

خيارات الأسهم التنفيذية مكافأة النجاح ولكن لا يعاقب الفشل. وعلى النقيض من ذلك، فإن النموذج القياسي القياسي يعني ضمنا أن الأجور عادة ما تزداد روتينيا في الأداء. وتبين هذه الورقة أنه في ظل فقدان النفور، فإن استخدام الجزر ولكن ليس العصي هو سمة من سمات عقد التعويض الأمثل. انخفاض النفور من المخاطر وفقدان عالية النفور هو مواتية بشكل خاص لاستخدام الخيارات. وعلاوة على ذلك، وفقدان الخسارة من جانب المديرين التنفيذيين يفسر الجائزة في خيارات المال بدلا من خصم الأسهم أو مكافأة مكافأة ذات الصلة. كما يتم شرح الميزات الأخرى لمنح خيارات الأسهم، مثل إعادة أو إعادة الشحن بسعر ممارسة يساوي سعر السهم الحالي.

خيارات الأسهم التنفيذية، والتنوع بين الجنسين في فريق الإدارة العليا، وأخذ المخاطر الثابتة.

واستنادا إلى نظرية الوكالة ونموذج الوكالة السلوكية) بام (، تهدف هذه الدراسة إلى توضيح تأثير خيارات األسهم التنفيذية الممنوحة لفريق اإلدارة العليا) مت (على المخاطر التي تواجهها الشركة. وبالإضافة إلى ذلك، فإننا ننظر أيضا في تأثير التنوع بين الجنسين في تمت على العلاقة بين منظمات المجتمع المدني وأخذ المخاطر. بعد السيطرة على قضايا التجانس المحتملة، تظهر النتائج أن هناك علاقة على شكل حرف U مقلوب بين الثروة التي أنشأتها منظمات المجتمع المدني لأعضاء تمت وأخذ المخاطر، وأن تلك تمت التي تمثل تمثيل المرأة سلوك أكثر تحفظا مقارنة مع أي تلك التي تتسم بطرق مختلفة غير مترابطة بين الجنسين. وتؤكد األدلة أن المخاطرة الصارمة هي مزيج من الوكالة ووجهات نظر بنك المغرب وتأكيدها على الثروة المستقبلية والحالية، على التوالي.

اختر خيارا لتحديد موقع / الوصول إلى هذه المقالة:

تحقق مما إذا كان لديك حق الوصول من خلال بيانات اعتماد تسجيل الدخول أو مؤسستك.

الحرمان من المخاطرة ومنع ممارسة خيارات الأسهم التنفيذية.

نبذة مختصرة.

ومن الموثقة جيدا أن المديرين التنفيذيين ممنوحة خيارات الأسهم تميل إلى ممارسة في وقت مبكر وفي عدد قليل من المعاملات الكبيرة أو "كتل". ولا يمكن لنماذج التقييم المعيارية المحايدة للمخاطر أن تفسر هذه الأنماط، وأن محاولات الاستيلاء على سلوك ممارسة المسؤولين التنفيذيين المخاطرة للمخاطر قد اقتصرت على الحالة الخاصة لخيار واحد. هذه الورقة يحل لسلوك ممارسة المثلى للمدير التنفيذي نافر المخاطر الذي يمنح خيارات الأسهم متعددة. وتبين لنا أن النماذج القائمة على المرافق لا تتنبأ بسلوك ممارسة الكتلة. وبدلا من ذلك، يمارس المدير التنفيذي التنفيذي المخاطرة خيارات الأسهم بشكل فردي في سلسلة من عتبات الأسعار المتزايدة. وعندما تواجه السلطة التنفيذية، بالإضافة إلى ذلك، احتكاكات مثل ممارسة الرياضة المكلفة، فإنه يواجه مفاضلة بين ممارسة القليل، وفي كثير من الأحيان لتحقيق أقصى قدر من العودة، وممارسة كميات أكبر في مناسبات أقل لتقليل الجهد. وهذا يولد سلوك ممارسة كتلة واقعية ويؤدي إلى تنبؤات جديدة. وعلى وجه الخصوص، ينبغي أن يبدأ المديرون التنفيذيون بممارسة مجموعة كبيرة من الخيارات، ولكن ينبغي أن تصبح أحجام الفدرات أصغر بمرور الوقت. يتيح لنا إطار عملنا أيضا دراسة تأثير تواريخ التمرين المتعددة على تقديرات تكلفة الخيارات للشركة. ونجد أن افتراض أن السلطة التنفيذية لا يمكنها أن تمارس إلا في مناسبة واحدة تقلل من قيمة الخيارات مقارنة بالسماح بسلوك ممارسة أفضل ممارسة.

تحميل المعلومات.

إذا واجهتك مشاكل في تنزيل ملف، تحقق مما إذا كان لديك التطبيق المناسب لمشاهدته أولا. في حالة وجود المزيد من المشاكل قراءة صفحة المساعدة إيدياس. لاحظ أن هذه الملفات ليست على موقع إيدياس. يرجى التحلي بالصبر لأن الملفات قد تكون كبيرة.

ونظرا لأن الوصول إلى هذه الوثيقة مقيد، فقد ترغب في البحث عن إصدار مختلف ضمن "بحث ذي صلة" (أدناه) أو البحث عن إصدار مختلف منه.

معلومات المراجع.

المجلد (السنة): 33 (2009)

العدد (الشهر): 1 (يناير)

البحوث ذات صلة.

المراجع.

المراجع المدرجة في إيدياس.

يرجى الإبلاغ عن أخطاء الاقتباس أو المرجع إلى، أو، إذا كنت المؤلف المسجل للعمل المذكور، قم بتسجيل الدخول إلى الملف الشخصي الخاص بك خدمة المؤلف ريبيك، انقر على "الاستشهادات" وإجراء التعديلات المناسبة:

فيرال أتشاريا & كوس جون & رانغاراجان K. سوندارام، 1999. "حول أفضل طريقة لإعادة تعيين خيارات الأسهم التنفيذية"، جامعة نيويورك، ورقة عمل إدارة المالية المدرسية ليونارد N. ستيرن سيريس 99-087، جامعة نيويورك، ليونارد N. ستيرن كلية إدارة الأعمال-. تشيب هيث & ستيفن هودارت & مارك لانغ، 1999. "عوامل نفسية وممارسة الأسهم الخيار"، مجلة كوارتيرلي الاقتصاد، مطبعة جامعة أكسفورد، المجلد. 114 (2)، باجيس 601-627. جاكسا كفيتاني & كاكوت؛ & زفي ويينر & فيرناندو زاباتيرو، 2008. "أناليتيك بريسينغ أوف إمبلويي ستوك أوبتيونس"، ريفيو أوف فينانسيال ستوديز، سوسيتي فور فينانسيال ستوديز، فول. 21 (2)، باجيس 683-724، أبريل. ميرتون، روبرت C.، 1971. "الاستهلاك الأمثل وقواعد محفظة في نموذج الوقت المستمر"، مجلة نظرية الاقتصادية، إلزيفير، المجلد. 3 (4)، باجيس 373-413، ديسمبر.

ر. س. ميرتون، 1970. "قواعد الاستهلاك الأمثل والمحفظة في نموذج مستمر"، أوراق عمل 58، معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا (ميت)، قسم الاقتصاد. أبودي، ديفيد، 1996. "تقييم السوق لخيارات أسهم الموظفين"، مجلة المحاسبة والاقتصاد، إلزيفير، المجلد. 22 (1-3)، باجيس 357-391، أكتوبر. فيليب H. ديبفيغ & مارك لووينستين، 2003. "إمبلويي ريلود أوبتيونس: بريسينغ، هدجينغ، أند أوبتيمال إكسيرسيس"، ريفيو أوف فينانسيال ستوديز، سوسيتي فور فينانسيال ستوديز، فول. 16 (1)، باجيس 145-171. كاهل، ماتياس & ليو، جون & لونغستاف، فرانسيس A.، 2003. "المليونيرات الورقية: ما قيمة الأسهم لمالك الأسهم المقيد من بيعها؟"، مجلة الاقتصاد المالي، إلزيفير، المجلد. 67 (3)، باجيس 385-410، مارش.

كاهل، ماتياس & ليو، جون & لونغستاف، فرانسيس A، 2001. "ورقة المليونيرات: كيف القيمة هي الأسهم لأصحاب الأسهم من هو مقيد من بيعه؟" جامعة كاليفورنيا في لوس انجليس، أندرسون كلية الدراسات العليا للإدارة qt8b3853z9، أندرسون كلية الدراسات العليا للإدارة، جامعة كاليفورنيا. ماتياس كاهل & جون ليو & فرانسيس A. لونغستاف، 2002. "مونيرايرز الورق: ما قيمة الأوراق المالية لأحد أصحاب الأسهم المقيدين من بيعه؟" نبر وركينغ بابيرس 8969، المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية، Inc. ديتيمبل، جيروم & سونداريزان، سوريش، 1999. "نونترادد أسيت فالواتيون ويث بورتفوليو كونستراينتس: A بينينتيال أبروتش"، ريفيو أوف فينانسيال ستوديز، سوسيتي فور فينانسيال ستوديز، فول. 12 (4)، باجيس 835-872. هيمر، توماس & ماتسوناغا، ستيف & شيفلين، تيري، 1996. "تأثير تنويع المخاطر على الممارسة المبكرة لخيارات الأسهم للموظفين من قبل المسؤولين التنفيذيين"، مجلة المحاسبة والاقتصاد، إلزيفير، المجلد. 21 (1)، باجيس 45-68، فيبرواري. روبرت س. ميرتون، 2005. "نظرية التسعير العقلاني للخيارات"، فصول الكتاب العلمي العالمي، في: نظرية التقييم، الفصل 8، الصفحات 229-288 العالمية للنشر العلمي. المحدودة.

روبرت سي ميرتون، 1973. "نظرية الخيار الرشيد التسعير،" مجلة بيل الاقتصاد، مؤسسة راند، المجلد. 4 (1)، باجيس 141-183، سبرينغ. "كيفي جي"، 1999. "التعويض التنفيذي"، كتيب اقتصاديات العمل، في: O. أشنفيلتر & D. كارد (إد.)، كتيب اقتصاد العمل، الطبعة 1، المجلد 3، الفصل 38، الصفحات 2485-2563 إلسفير. بيتيس، J. كار أند بيزجاك، جون M. & ليمون، مايكل L.، 2005. "سلوك التمرين، التقييم، والتأثيرات الحافزة لخيارات أسهم الموظفين"، مجلة الاقتصاد المالي، إلزيفير، المجلد. 76 (2)، باجيس 445-470، ماي. هودارت، ستيفن & لانغ، مارك، 1996. "خيار أسهم الموظفين يمارس تحليلا تجريبيا"، مجلة المحاسبة والاقتصاد، إلزيفير، المجلد. 21 (1)، باجيس 5-43، فيبرواري. فيكي هندرسون، 2005. "تأثير محفظة السوق على التقييم والحوافز والأمثل لخيارات الأسهم التنفيذية"، التمويل الكمي، تايلور و فرانسيس جورنالز، المجلد. 5 (1)، الصفحات 35-47. سيركار، روني & شيونغ، وي، 2007. "إطار عام لتقييم خيارات الأسهم التنفيذية"، مجلة الديناميات الاقتصادية والتحكم، إلزيفير، المجلد. 31 (7)، باجيس 2317-2349، جولاي. كاربنتر، جنيفر N. & ستانتون، ريتشارد & والاس، نانسي، 2018. "الممارسة المثلى لخيارات الأسهم التنفيذية والآثار المترتبة على تكلفة الشركة"، مجلة الاقتصاد المالي، إلزيفير، المجلد. 98 (2)، باجيس 315-337، نوفيمبر. M. R. غراسيلي، 2005. "اللاخطية، والارتباط وتقييم خيارات الأسهم الموظف،" ورقات الرياضيات / 0511234، أركسيف. إيلي أوفيك وديفيد يرماك، 2000. "أخذ الأسهم: التعويض القائم على الإنصاف وتطور الملكية الإدارية"، مجلة المالية، جمعية التمويل الأمريكية، المجلد. 55 (3)، باجيس 1367-1384، جوون. كور، جون E. & غواي، واين R.، 2001. "خطط خيار الأسهم للموظفين غير التنفيذيين"، مجلة الاقتصاد المالي، إلزيفير، المجلد. 61 (2)، باجيس 253-287، أوغست. هيندرسون، فيكي & هوبسون، ديفيد، 2007. "هوريزون-أونبياسد وتيليتي فونكتيونس،" ستوشاستيك بروسيسس أند أبليكاتيونس، إلزيفير، فول. 117 (11)، باجيس 1621-1641، نوفيمبر. بيتيز، J. كار أند بيزجاك، جون M. & ليمون، مايكل L.، 2001. "الملكية الإدارية، التعاقد الحوافز، واستخدام الياقات غير الصفرية ومقايضات الأسهم من قبل المطلعين على الشركات"، مجلة التحليل المالي والكمي، كامبريدج ونيفرزيتي بريس، فول. 36 (03)، باجيس 345-370، سيبتمبر. هودارت، ستيفن، 1994. "إمبلويي ستوك أوبتيونس،" جورنال أوف أكونتينغ أند إكونوميكس، إلزيفير، فول. 18 (2)، باجيس 207-231، سيبتمبر. مراجع كاملة (بما في ذلك تلك التي لا تتطابق مع البنود على إيدياس)

تشير المدونة.

من خلال الكمية في الكمية في 2018-09-27 07:02:52 يتم استخراج اقتباسات من قبل مشروع سيتيك، الاشتراك في تغذية رسس لهذا البند.

تيم ليونغ و كازوتوشي يامازاكي و هونغزونغ تشانغ، 2018. "طريقة تحليلية العودية لوقف متعددة الأمثل: كاناديزاتيون ومرحلة من نوع المناسب" أوراق 1505.07705، أركسيف. دالغرن، اريك وليونغ، تيم، 2018. "نهج متعدد وقف الأمثل لقرارات الاستثمار في البنية التحتية،" مجلة الديناميات الاقتصادية والتحكم، إلزيفير، المجلد. 53 (C)، باجيس 251-267.

إيريك دالغرن & تيم ليونغ، 2018. "أفضل نهج توقف متعدد لقرارات الاستثمار في البنية التحتية"، بابيرس 1502.00861، أركسيف. كاربنتر، جنيفر N. & ستانتون، ريتشارد & والاس، نانسي، 2018. "الممارسة المثلى لخيارات الأسهم التنفيذية والآثار المترتبة على تكلفة الشركة"، مجلة الاقتصاد المالي، إلزيفير، المجلد. 98 (2)، باجيس 315-337، نوفيمبر. فيكي هندرسون وجيشون ليانغ، 2018. "نموذج تسعير اللامبالاة متعدد الأبعاد الأسي مع تطبيقات لمخاطر الطرف المقابل"، الأوراق 1111.3856، أركسيف، منقحة سبتمبر 2018. فيكي هندرسون وكامل كلاد إيفكو ومايكل مونويوس، 2017. "خيار الأسهم التنفيذية ممارسة مع معلومات كاملة وجزئية على نقطة تغيير الانجراف "ورقات 1709.10141، أركسيف. ريبيك: داو: بابيرس: 123456789/13098 غير مدرج في إيدياس فيكي هندرسون، 2018. "نظرية الاحتمالات، التصفية، وتأثير التخلص"، علم الإدارة، إنفورمز، فول. 58 (2)، باجيس 445-460، فيبرواري. ريبيك: داو: الأوراق: 123456789/9550 غير مدرج في إيدياس.

هذا البند غير مدرج في ويكيبيديا، على قائمة القراءة أو بين أهم العناصر على إيدياس.

الإحصاء.

التصحيحات.

عند طلب تصحيح، يرجى ذكر هذا العنصر: ريبيك: إي: دينكون: v: 33: y: 2009: i: 1: p: 109-127. انظر معلومات عامة حول كيفية تصحيح المواد في ريبيك.

بالنسبة للأسئلة التقنية المتعلقة بهذا البند، أو لتصحيح مؤلفيها أو عنوانها أو معلوماتها المجردة أو الببليوغرافية أو التنزيلية، يرجى الاتصال ب: (دانا نيكوليسكو)

إذا كنت قد قمت بتأليف هذا العنصر ولم تسجل بعد مع ريبيك، فإننا نشجعك على القيام بذلك هنا. يسمح هذا بربط ملفك الشخصي بهذا العنصر. كما أنه يسمح لك لقبول الاستشهادات المحتملة لهذا البند الذي نحن غير مؤكد.

إذا كانت المراجع مفقودة تماما، يمكنك إضافتها باستخدام هذا النموذج.

إذا كانت المراجع الكاملة تشير إلى عنصر موجود في ريبيك، ولكن النظام لم يرتبط به، يمكنك المساعدة في هذا النموذج.

إذا كنت تعرف العناصر المفقودة نقلا عن هذا واحد، يمكنك مساعدتنا في إنشاء تلك الروابط عن طريق إضافة المراجع ذات الصلة في نفس الطريقة المذكورة أعلاه، لكل بند الرجوع. إذا كنت مؤلفا مسجلا لهذا العنصر، فقد تحتاج أيضا إلى التحقق من علامة التبويب "الاستشهادات" في ملفك الشخصي، حيث قد تكون هناك بعض الاقتباسات في انتظار التأكيد.

يرجى ملاحظة أن التصحيحات قد تستغرق بضعة أسابيع للتصفية من خلال خدمات ريبيك المختلفة.

المزيد من الخدمات.

متابعة سلسلة، والمجلات، والمؤلفين & أمب؛ أكثر من.

أوراق جديدة عن طريق البريد الإلكتروني.

الاشتراك في إضافات جديدة إلى ريبيك.

تسجيل المؤلف.

الملامح العامة للباحثين الاقتصاد.

تصنيفات مختلفة من البحوث في الاقتصاد & أمبير؛ حقول ذات صله.

الذي كان طالبا منهم، وذلك باستخدام ريبيك.

ريبيك بيبليو.

المقالات المنسقة & أمب؛ أوراق حول مواضيع الاقتصاد المختلفة.

تحميل الورق الخاص بك لتكون مدرجة على ريبيك و إيدياس.

EconAcademics.

بلوق مجمع للبحوث الاقتصاد.

سرقة أدبية.

حالات الانتحال في الاقتصاد.

أوراق سوق العمل.

ريبيك ورقة عمل سلسلة مخصصة لسوق العمل.

الخيال الدوري.

التظاهر كنت على رأس قسم الاقتصاد.

الخدمات من ستل فيد.

البيانات، والبحوث، وتطبيقات & أمب؛ أكثر من سانت لويس الاحتياطي الفدرالي.